Kees De Kort | Bnr

Na drie maanden van krimp is de Nederlandse economie in het laatste kwartaal van vorig jaar weer gegroeid. Maar niet alle motoren van de economie draaien even hard, stelt macro-econoom Edin Mujagic. Veel is te danken aan overheidsuitgaven, en dat is niet per se een goed teken. In het laatste kwartaal van 2023 is de economie met 0,3 procent gegroeid vergeleken met het derde kwartaal, meldt het CBS. En als je levensmotto is dat het glas halfvol is in plaats van halfleeg, dan zou je dus kunnen stellen dat het de goede kant opgaat. Maar er hoort wel een bedenking bij. Namelijk dat overheidsuitgaven een belangrijke drijfveer zijn geweest van de groei. Als de overheid geld uitgeeft, is dat meestal geld dat de overheid niet heeft, want er is een begrotingstekort. Het gaat dus om consumptie uit de toekomst die de overheid naar voren haalt. Uiteindelijk zullen we moeten opdraaien voor het begrotingstekort, bijvoorbeeld in de vorm van hogere belastingen.  See omnystudio.com/listener for privacy information.

Zelfs de president van de Europese Raad, Charles Michel, zei het onlangs: strategische autonomie is het belangrijkste doel van de huidige generatie Europeanen. Europa wil minder afhankelijk zijn van andere landen, en met name van China. De concrete vertaling daarvan is dat je productie terughaalt naar eigen land. Dan word je minder afhankelijk van wie dan ook. Maar dat heeft wel economische gevolgen, zoals blijkt uit een nieuwe paper van de Europese Centrale Bank (ECB). Die stelt dat het streven naar autonomie op de langere termijn leidt tot een langere groei en een hogere inflatie.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Dat Achmea overweegt zijn levensverzekeringstak te verkopen, is goed nieuws volgens hoogleraar Arnoud Boot. Hij spreekt van een logische keuze, en is blij dat Achmea ook niet elders met levensverzekeringen gaat leuren. Dat deed Aegon bijvoorbeeld wel - zij hebben zich uiteindelijk gericht op een markt waar ze de woekerpolissen nog wel kunnen verkopen. Ze kiezen de landen uit waar geen consumentenbescherming is, waar dus aan de lagere middenklasse producten kunnen worden met kostenniveaus van 50 procent. Dat gaat ook vaak met tussenpersonen. An sich is er niets verkeerd aan het product 'levensverzekering', maar als je door verkooppraktijken een kostenstructuur van 50 procent kunt verdoezelen? In de Nederlandse gevallen van de woekerpolissen waren er paginagrote advertenties waar men rechtsonder kon tekenen om 10.000 gulden over te maken dat vervolgens belegd zou worden in Hollands Glorie. Maar daarbij werd niet gezegd dat er maar 60 procent werd belegd, terwijl 40 procent achtergehouden werd. Dat soort verkoop

Econoom Arnoud Boot vindt het ‘niet verrassend’ dat banken recordwinsten boeken. Na de Rabobank en ING noteert ook de Volksbank enorm hoge winsten. ‘Het is niet verrassend dat al die banken recordwinsten boeken. Spaarders weten dat ze geen rente krijgen, die is dus gebleven in die winst van de banken’, zegt de econoom.  See omnystudio.com/listener for privacy information.

Nieuw Sociaal Contract (NSC) van Pieter Omtzigt heeft de huidige ronde formatiegesprekken gestaakt, onder meer omdat de financiële huishouding van Nederland er slechter voor staat dan eerder werd gedacht. ‘Als dit waar is, dan maak ik me als econoom nog meer zorgen dan ik me hiervoor al maakte’, zegt econoom Edin Mujagic.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Opnieuw is een Amerikaanse bank in de problemen gekomen. Maar Minister van Financiën Janet Yellen maakt zich nog geen grote zorgen over de hele financiële sector omdat het probleem ‘beheersbaar’ is. Wel ziet ze dat banken behoorlijk gestresst zijn doordat steeds meer kantoorgebouwen leeg staan. Macro-econoom Edin Mujagic vindt de reactie van Yellen voorspelbaar. ‘Wat verwacht je? Ze kan heel moeilijk zeggen dat het een onbeheersbaar probleem is.’   See omnystudio.com/listener for privacy information.

De schuld van de Amerikaanse overheid is inmiddels zo hoog, dat het onhoudbaar is geworden. Dat stelt de baas van de Federal Reserve Jerome Powell. ‘Hij zei dat de Amerikaanse staatsschuld eigenlijk onhoudbaar is. Een centrale bankier die dat zegt, dat is nogal wat’, vindt macro-econoom Edin Mujagic.  See omnystudio.com/listener for privacy information.

Federal Reserve-president Jerome Powell gaf afgelopen week allerhande interviews waarin hij probeert verwachtingen van de financiële markten te temperen. En dat lukt hem best aardig, vindt hoogleraar Arnoud Boot. 'Al waren de dingen die op zijn interviews volgden een stuk interessanter.' Ik doel daarmee op de presentatie van de Amerikaanse economiecijfers. Er zijn namelijk meer dan 350.000 banen gecreëerd in januari, en dat is veel meer dan verwacht. Dat betekent ook dat je de rente niet zomaar kan gaan verlagen, omdat de krapte op de arbeidsmarkt blijft. Powell is meer mee is gegaan met financiële markten dan ik zelf had verwacht. Met financiële markten bedoel ik analisten die de hele dag naar een scherm kijken, of consultants die iedere dag op zoek gaan naar bedrijven om problemen aan te praten, zodat ze werk krijgen. Zij gingen er in hun kuddegedrag vanuit dat er dit jaar zes renteverlagingen zouden komen, met rentestappen van een kwart procent. Te beginnen in maart, waarna er vijf zouden volgen. Maar dat

Het Havenbedrijf Rotterdam heeft met Boudewijn Siemons een nieuwe ceo. Veel was te doen over zijn loon, waarbij de gemeente Rotterdam als aandeelhouder wilde vasthouden aan de Balkenendenorm van 233.000 euro. ‘Maar die norm is totaal niet relevant voor zo'n complexe en veeleisende functie’, zegt econoom Arnoud Boot. Dat het bij de aanstelling van een nieuwe ceo vooral ging over het al dan niet vasthouden aan de zogenaamde Balkenendenorm, laat zien dat we verkeerd bezig zijn, meent Boot.  Het belang van het bedrijf is veel belangrijker dan het belang van de persoon.See omnystudio.com/listener for privacy information.

De nieuwe inflatiecijfers geven een vertekend beeld. Dat stelt macro-econoom Edin Mujagic. Hij merkt op dat de inflatie in januari is gestegen met ruim 3 procent, terwijl de inflatie in december iets meer was dan 1 procent. ‘Wederom een vertekend beeld, mede door het feit dat in januari vorig jaar het energieplafond van kracht ging. Dat valt nu weg’, zegt de econoom.   See omnystudio.com/listener for privacy information.

Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) voorspelt een hogere wereldwijde economische groei dan in eerste instantie werd verwacht. Dit jaar en komend jaar zal de wereldeconomie met respectievelijk 3,1 en 3,2 procent groeien. ‘Voor het eerst in een lange tijd is het weer een optimistisch geluid’, zegt macro-econoom Edin Mujagic.   See omnystudio.com/listener for privacy information.

De economie van de eurozone is op het nippertje toch niet in een recessie beland. De groei in het laatste kwartaal van 2023 bedroeg precies nul, de groei over het hele vorige jaar kwam uit op 0,5 procent. De Duitse economie kromp in het vierde kwartaal wel, en daar voelt de hele eurozone de gevolgen van. ‘Vergeleken met de cijfers die uit Amerika naar buiten komen, is het magertjes’, zegt econoom Edin Mujagic.  See omnystudio.com/listener for privacy information.

ABN Amro slaat de handen ineen met de Europese Investeringsbank (EIB) voor een totaalbedrag van 500 miljoen euro. En dat is goed nieuws volgens hoogleraar Arnoud Boot, die de bank hiermee ziet terugkeren naar zijn roots met betrekking tot het mkb. De bedoeling van die leningen is om de verduurzaming en de overgang naar een nieuwe economie te versnellen. Het initiatief komt eigenlijk vanuit die Europese Investeringsbank. Zij stellen 250 miljoen euro in deze tranche ter beschikking, die gematcht wordt door ABN Amro.  Deze leningen, die tot 12,5 miljoen euro per stuk lopen, zijn voor het mkb. Ook worden er normale condities voor gehanteerd, naast de lagere rente. En daarmee grijpt de bank terug op zijn dna: het voorzien in financiering aan het kleinere en middelgrote bedrijfsleven. Bedrijven profiteren dus het meest? De leningen onderscheiden zich vooral van potentiële directe overheidsacties waar niet-zakelijke condities worden gehanteerd. In plaats daarvan worden hier de expertise van ABN Amro en - op de achte

Econoom Arnoud Boot maakt zich ondanks de deprimerende geluiden weinig zorgen over de economie. ‘Pessimisme voert de boventoon, maar de economie draait als een tierelier.’ Hij schetst het contrast met twee jaar geleden, toen er massaal steunpakketten werden uitgedeeld. Toch ziet hij een probleem ontstaan, omdat kleinere bedrijven minder ruimte krijgen.   See omnystudio.com/listener for privacy information.

Nederland profiteert het meest van alle landen van de internationale handel, dat blijkt uit een rapport van het Internationaal Monetair Fonds. Gemiddeld hebben Nederlanders hierdoor 91 uur extra vrije tijd per jaar erbij gekregen. Maar protectionistische maatregelen van overheden kunnen roet in het eten gooien, waarschuwt macro-econoom Edin Mujagic. ‘Er is een duidelijk verband tussen de mate van internationale handel en het gemiddelde werkuren in een jaar.’   See omnystudio.com/listener for privacy information.

Steeds vaker verkopen banken een ‘nee’ als het een aanvraag ontvang voor een lening. Dat blijkt uit een survey van de Europese Centrale Bank (ECB) onder Europese banken.  ‘Als ze ‘ja’ zeggen, dan is het bedrijf dat een lening heeft aangevraagd ongetwijfeld blij, in eerste instantie. Maar dan komen de voorwaarden aan de orde, want dan blijkt dat banken meer zekerheden willen hebben’, zegt econoom Edin Mujagic.   See omnystudio.com/listener for privacy information.

DNB-baas Klaas Knot heeft op het World Economic Forum in Davos nog eens benadrukt dat verdere verlaging van de rentes pas mogelijk is als de lonen in Europa wat matigen. Daarmee lijkt hij ietwat stiekem de schuld van de aanhoudend hoge inflatie in de schoenen van de vakbonden te willen schuiven, zegt macro-econoom Edin Mujagic. Misschien kan Knot als bestuurslid van de ECB beter de hand in eigen boezem steken.   See omnystudio.com/listener for privacy information.

Door teruglopende investeringen komt het verdienvermogen van de Nederlandse economie steeds verder onder druk te staan. Die waarschuwing doen werkgeversorganisaties VNO-NCW en MKB-Nederland aan de Tweede Kamer. ‘De afgelopen jaren is er over het bedrijfsleven gepraat alsof het een kwade geest in de samenleving is’, stelt econoom Arnoud Boot.   See omnystudio.com/listener for privacy information.

Econoom Arnoud Boot is vol lof over de uitspraken van Sandor Gaastra, de secretaris-generaal van het ministerie van Economische Zaken en Klimaat om boeren te laten betalen voor stikstofuitstoot. ‘Er wordt een moedig standpunt ingenomen’, vindt de econoom. Hij steunt de uitspraken van de hoogste ambtenaar van het ministerie. ‘Een economie zonder negatieve externe factoren is onmogelijk’  See omnystudio.com/listener for privacy information.

De renteverlagingen waar beleggers ‘vurig’ op hopen, zullen waarschijnlijk pas later dan verwacht worden doorgevoerd door de Europese Centrale Bank (ECB) en de Federal Reserve. ‘De beurzen kleurden daardoor rood, met name in China’, zegt macro-econoom Edin Mujagic.   See omnystudio.com/listener for privacy information.