Kees De Kort | Bnr

De Europese Centrale Bank zou gisteren uitleggen wat het nieuwe rentebeleid zou worden. De Kort is echter niet bepaald onder de indruk van de nieuwe koers. 'Als je het nieuwe beleid vergelijkt met het oude, dan kun je met een vergrootglas wel verschillen vinden. Maar die zijn zo klein, dat het voor de economie helemaal geen moer gaat uitmaken.' Luister terug -Opinie | 'Wat is nog langer de zin van een centrale bank? Het nieuwe beleid komt erop neer dat de ECB niet direct wil ingrijpen wanneer de inflatie voor een langere tijd wat hoger uitvalt. Eerder streefde de centrale bank er altijd naar om de inflatie in de buurt van twee procent te houden. Maar over hoe hoog de inflatie nu mag oplopen, of voor hoe lang, werd met geen woord gerept. De Kort: 'Het is niet anders dan het oude beleid, behalve de toevoeging dat ze er tijdelijk niks aan gaan doen.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wa

'Ook de WW-cijfers waar het CBS mee kwam zijn fascinerend. Vorige week kwam het CBS met cijfers over deelname aan NOW-regelingen: eind vorig jaar waren er 1,3 á 1,4 miljoen mensen wier salaris geheel of gedeeltelijk door de overheid werd betaald, dat was het eerste kwartaal van dit jaar niet anders. Nog steeds worden veel salarissen door de overheid betaald. Dat in combinatie met uitstel van belastingbetaling, een economie die wat open gaat - dat het officiele werkloosheidscijfer beperkt is, dat is toch logisch? Cijfers over de arbeidsmarkt geven per definitie een vertekend beeld van de economie.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

Die afnemende vraag naar krediet is volgens hem een belangrijk signaal dat het vertrouwen in de economie minder aan het worden is. De Kort: 'Want als je écht met vertrouwen naar de toekomst kijkt, dan zeg je: we gaan investeren, we maken plannen en we gaan onze gang. Het feit dat de kredietvraag onder druk staat, is in mijn ogen een twijfelpuntje bij het verhaal over het economisch herstel.'Techreuzen Anderzijds ziet De Kort dat grote Chinese bedrijven juist wél met geld aan het schuiven zijn. 'In de Chinese pers staan nu verhalen van schatrijke eigenaren van gigantische techbedrijven, die allemaal goede doelen beginnen waar ze zélf geld in stoppen. Dan praat je echt over miljarden. Ik kan moeilijk geloven dat een paar extreem rijke mensen onafhankelijk van elkaar op dit idee komen en daar stampij over maken.' Luister terug -Opinie | Stijgende productenprijzen De Kort gelooft dan ook niet dat filantropie het enige doel van die stichtingen is. 'Ik denk dat dit een soort gebaar van goede wil is. Die grote te

De Duitse producentenprijzen zijn 8,5 procent gestegen ten opzichte van vorig jaar. Dat is wat bedrijven moeten betalen om producten te maken om ze later te verkopen, bijvoorbeeld grondstoffen en halffabricaten. De vraag is in hoeverre gestegen kostprijzen kunnen doorberekenen in consumentenprijzen, zegt De Kort. 'Ze willen het natuurlijk wel, maar of consumenten dat gaan betalen, is een ander verhaal.'Oorzaken De stijging wordt veroorzaakt door twee dingen. Allereerst door de verstoring van de productie- en distributieketen: bedrijven willen minder kwetsbaar zijn en minder afhankelijk van één leverancier. Daarnaast speelt speculatie een rol in de stijging van de producentenprijzen. Op dit moment is er geen sprake van het doorrekenen van de prijsstijgingen, zegt De Kort. De grens van 2 procent, waarop de Europese Centrale Bank zal ingrijpen, is daarmee nog niet bereikt. Luister terug | Kees de Kort: Herstel of niet?Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op

Komt er een groot herstel of niet? Als we kijken naar de Europese industriële productie dan zijn we nog lang niet op het niveau van voor de coronacrisis, zegt De Kort. 'Het verbaast me dat er dan wordt gewezen naar het chiptekort. Ik wil geloven dat dat een rol speelt, maar die kan niet zo groot zijn.' En de steunmaatregelen blijven van kracht. Daarom is het volgens De Kort merkwaardig dat het herstel naar het niveau van voor corona op zich laat wachten. Luister terug |Kees de Kort | Mijnheer Powell wil niet ingrijpen En dan zijn er nog de stijgende inflatie en het Japanse rentebeleid. 'De Japanners lopen voor in alles, dus ook in dingen die slecht zijn.' De regering ziet de opkomst van de deltavariant als reden om een nieuw steunprogramma voor de Japanse economie op te stellen en de groeiverwachtingen naar beneden bij te stellen. 'De eerste in een hele grote rij die nog gaan komen', volgens De Kort.Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-ec

De Kort hamert er opnieuw op dat de Fed toezichthouder is. Als de inflatie oploopt, grijpt de Fed in. Powell daarentegen zei dat het stijgen van de inflatie waarschijnlijk heel tijdelijk is, en dat het daardoor niet nodig is om wat te doen. 'We kunnen blijven doen wat we deden.' En dat wil zeggen voor 120 miljard dollar obligaties kopen en de rente laag houden. Luister terug |Kees de Kort | Wat is nog langer de zin van een centrale bank? En Powell noemde nog een andere reden om niet in te grijpen. De Amerikaanse arbeidsmarkt is weliswaar aan het herstellen ten opzichte van een jaar geleden, maar is nog niet terug bij af. En zo lang dat zo is, hoeft er ook niks gedaan te worden volgens de Fed-baas. Voor De Kort is het duidelijk: Powell wil niet ingrijpen. 'Het is natuurlijk te belachelijk voor woorden dat je als centrale bank pas stopt met de maatregelen om de situatie het hoofd te bieden als alles weer normaal is.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op

'De economie is open gegaan, de wereldhandel ontwikkelt zich positief, maar alle steun is nog steeds van toepassing. En ook krijgt iedereen uitstel van betalingen. Het uitstel van belastingen, dat is in Nederland nu een miljardje of twintig. En gratis geld. En monetaire steun. Wanneer gaan we nou een tandje terug?' Volgens De Kort werd in het derde en vierde kwartaal nog steeds van 1,4 miljoen mensen het salaris geheel of gedeeltelijk betaald door de overheid. 'Dan snappen we wel dat die economische schade meevalt. Ja, my ass valt die schade wel mee. 1,4 miljoen mensen met een NOW-regeling op een totale beroepsbevolking van 8,5. Dat is niet niks.' Kortom: het wachten is op de lakmoesproef.Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

'Wij vinden het dus niet gek dat de economie groeit. Als douche open staat en er komt geld uit de kraan, dan is dat voor heel veel mensen goed nieuws. Daar komt bij dat de economische beperkingen in de VS in hoog tempo verdwijnen. Het Amerikaanse MKB wordt weer wat optimistischer. Daar staat tegenover - en dat is bijzonder - dat het consumentenvertrouwen onder druk staat.' Hoe dat komt? 'De steun is minder dat eerst. En wat een pijnpuntje begint te worden is de toenemende inflatie. Die stijgt naar meer dan 5 procent op jaarbasis nu. Inkomens stijgen wel een beetje, maar niet zo hard als de prijzen. De koopkracht staat onder druk.' Met een inflatie die het hoogste peil in 13 jaar heeft bereikt zou je denken dat een centrale bank ingrijpt. Maar nee hoor. 'Ongelooflijk, wat heeft een centrale bank dan nog voor zin, als dit nog geen reden is om iets te doen. Wat is de essentie van toezicht en controle als je je niet eens aan je eigen afspraken houdt?' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net n

Luister terug |Japan: klem tussen Spelen en corona Voor het Japanse publiek zijn de Spelen een doodgeboren kindje denkt De Kort. 'In Japan gaat het al niet geweldig, en dit er bovenop: dit gaat de stemming geen goed doen, het is het volgende minpunt voor economisch herstel. Luister terug |Japan, ons voorland En daar valt ook het nodige over te zeggen: want ook in Japan stijgen de producentenprijzen. En dat is logisch, zegt De Kort. Mondiale productie- en distributieketens hebben met de lockdown van China een flinke douw gekregen. 'Veel partijen zijn met de neus op de feiten gedrukt: dat fijnmazige netwerk van productie en distributie herbergt een groot neerwaarts risico. Luister terug |In Japan gaat de paniek op stand 12 Bedrijven beseffen dat ze, willen ze minder kwetsbaar zijn, weer voorraden moeten aanhouden en meer leveranciers moeten hebben. En dat proces doet de vraag naar spullen stijgen. Die stijging van de vraag heeft op zijn beurt ook weer consequenties: fabrikanten van grondstoffen en halffab

'Het IMF constateert dat de rijke landen het goed doen, dat is niet gek, die rijke landen hebben 16.000 miljard aan fiscale steun en 9.000 miljard aan monetaire steun in de economie gepompt.' 'Maar in de rest van de wereld is nauwelijks herstel, de armere landen hebben minder steunmogelijkheden en waren al kwetsbaar: minder toerisme en hogere grondstoffenprijzen. Op het niveau van de wereldeconomie gaat het goed, maar het IMF waarschuwt voor de menselijke kant van het drama, de mensen die midscheeps geraakt worden.' Het IMF pleit voor het ter beschikking stellen van meer geld en het verspreiden van vaccins. Volgens De Kort is dat veelzeggend: 'De Wereldbank focust normaal op de emerging markets, het IMF op de rijke. Maar het feit dat het IMF dit zegt betekent dat de problemen in armoedelanden echt dramatisch zijn. In Nederland kun je niet eens failliet gaan, we hebben 7 miljard in die economie gepompt. Veel landen kunnen dat niet.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn

De bank wil gewoon geen toezichthouder zijn, zegt De Kort. De taak van een toezichthouder is om te voorkomen dat het misgaat. 'En als het feestje te gezellig wordt, moet de tap worden dichtgedraaid. En wat doet de ECB? Die zet er gewoon een vaatje bij. Alle bijwerkingen - sparen, pensioenen, bubbels, ongelijkheid, zombiebedrijven - zijn blijkbaar geen probleem, omdat de ECB heeft besloten heel lang niks aan de rente te willen doen.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

Fiscale steun en de begrotingstekorten worden in het rapport van de Europese Commissie niet eens genoemd. Die steun is een enorme plus in het verhaal over het economisch herstel van Europa. De vraag is dus of de economie voldoende tractie heeft om echt te herstellen. In Amerika wordt ook met 'gespleten tongen gesproken', constateert Kees, op basis van de laatste vergadering van de FED. Ook daar signalen van herstel, maar wat moet de FED doen? 'De Amerikaanse overheid koopt nog steeds elke maand voor 40 miljard dollar aan hypotheken'. Waarom moeten ze dat blijven doen? Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

Verder zagen de detailhandelsverkopen in Europa in mei een begrijpelijke stijging. Maar, waarschuwt De Kort, die is niet gekoppeld aan het ontsparen. Mensen stoppen niet met sparen omdat ze kunnen uitgeven, maar omdat sparen geld kost en beleggen gewoonweg lucratiever is. Zoals beleggen in huizen. Ook Lauw Loene in Duitsland waar de Duitse industrie niet bepaald geweldig gaat. 'Er gebeurt niet veel'. En waar helemaal niks gebeurt: in het land van de Rijzende Zon. 'Daar valt echt alles tegen, daar zit geen enkele Schwung in. En dat gaat er ook niet komen. En dan weet je: daar komt weer een steunprogramma aan - het vierde alweer.'Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

Want hoeveel mensen gaan doen wat ze deden voor corona? Veel mensen zijn nog voorzichtig door de verhalen over nieuwe varianten van het coronavirus. Volgens De Kort gaat er in de dienstensector zeker herstel optreden, maar zal het oude niveau voorlopig nog niet in zicht komen. Het massaal uitgeven van tijdens de coronacrisis opgebouwde reserves ziet de econoom namelijk niet snel gebeuren. 'Corona heeft laten zien dat het erg prettig is om reserves te hebben, dus ik verwacht niet dat mensen hun spaargeld massaal zullen opmaken.' Een niveau dat hoger ligt dan de situatie voor corona zit er volgens hem dan ook niet in.Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

De Kort drukt met die termen zich nog zacht uit, vindt hij. 'Het vertrouwen en de stemming is helemaal weg. Het is veel slechter dan een paar maanden geleden.' Dat de cijfers zo slecht zijn, heeft onder meer te maken met de opkomst van de deltavariant. Maar De Kort denkt dat er meer aan de hand is. 'De Aziatische sector heeft ook een grote informele sector. Die heeft een onwaarschijnlijk grote beuk gekregen door het coronaverhaal. Het vertrouwen is in combinatie met de iets hogere besmettingen helemaal weg.'Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

Wel adviseren, geen verantwoordelijkheid De Kort richt zijn pijlen op instanties die adviseren zoals het IMF en het CPB. 'Ze zijn nergens verantwoordelijk voor, want op basis daarvan moeten ze gewoon kunnen adviseren. Maar ze kunnen ook altijd wegduiken en andere partijen de gelegenheid geven om te doen wat ze niet moeten doen.' Als voorbeeld noemt hij en adviesrapport dat het IMF schreef over de Amerikaanse ontwikkelingen op de financiële markt. 'Dan zou je zeggen dat ze misschien nog even ingaan op de risico's maar dat gebeurt niet. Met zo'n rapport zien de deskundigen en politici al helemaal geen problemen.'Nog erger dan de verantwoordelijken De econoom betwijfelt of politici hun beleid zullen aanpassen als de adviseurs wat kritischer zouden zijn. 'Het natuurlijk niet een op een, maar nu krijgen ze alleen maar een excuus om het niet te doen. Kortom: deze mensen zijn eigenlijk veel erger dan de verantwoordelijken. Ze kunnen vrijuit praten, maar ze doen het niet.'Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort ge

'De deal was van het begin af aan dat Chinezen geen politieke vrijheid zouden hebben, maar de CCP zou er wel voor zorgen dat ze rijker werden. Dit duurde even, maar met de komst van Deng Xiaoping begin jaren '80 heeft de welvaart een grote vlucht genomen.' De econoom ziet dat deze welvaart inmiddels een beetje begint te kraken. De CCP begint de maatschappelijke controle sterk op te voeren. Wanneer de partij zich niet meer aan haar deel van de afspraak houdt, wordt gevreesd dat de Chinezen om politieke inspraak zullen vragen. Dat wil de CCP per se niet en daarom doet zij steeds meer moeite om de welvaartsgroei op peil te houden. De Kort verwacht dat dit op termijn een moeilijk verhaal zal worden. 'De Chinese economie staat strak in de lak, maar de fundamenten zijn aan het rotten. Cruciale punten zijn de financiële schuldenpositie en de vergrijzing. Het bevolkingsbeleid gaat op de langere termijn voor problemen zorgen.'Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk o

Het terugtrekken van de coronasteunmaatregelen komt in zicht. Ze zijn dus nog niet weg. Niet alleen in Nederland, maar ook in de rest van de wereld. 'Het is een onderbelicht facet van het herstelverhaal over de wereldeconomie waar we het vaak over hebben. Als je nagaat dat de economie wat opengaat ten opzichte van een tijdje geleden en al die extreme steunmaatregelen zijn nog van toepassing, dan is het niet zo raar dat er hogere groeicijfers staan.' 'Wat gaat er gebeuren als de steun wordt verminderd of god verhoede helemaal stop wordt gezet?' Een vraag die volgens De Kort niet genoeg wordt gesteld bij het bespreken van het herstel van de wereldeconomie. 'Wanneer gaan we uit de fuik komen waar we zijn ingestapt met steun, meer steun en nog meer steun? Want je kan er rustig vanuit gaan dat dat erg gaat tegenvallen.'Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekor

De Chinese is een andere economie dan de Amerikaanse. De Chinese overheid kan de economische cijfers beïnvloeden. 'Ze hebben de mogelijkheden om de getallen wat te sturen. Als je gewoon kijkt naar de particuliere sector, die de afgelopen jaren ook in China behoorlijk is gegroeid, dan zijn er een paar indicatoren. De kredietvraag van bedrijven is minimaal. Dat betekent denk ik dat je niet zo heel veel vertrouwen hebt in de toekomst. Anders zou je gaan investeren. En ook de consumenten doen niet meer wat ze deden.' De impact van die coronacrisis is groot en voorlopig blijvend. 'Doe niet alsof het weer februari 2020 is, want heel veel mensen worden voorzichtiger. Daarom denk ik dat de modellen niet kloppen. Er is een dusdanige schok door het systeem gegaan dat de gedragsverhoudingen tenminste tijdelijk zijn aangepast. In China denk ik dat de groeicijfers minder mooi gaan worden. De overheid ziet ook dat hun financiële sector erg kwetsbaar is.' En ook in de wereldhandel zien we herstel, maar het gaat vrij langz

Wat wel dik boven het pre-corona-niveau is: de inflatie. Maar, zo willen de beleidsmakers ons doen geloven, dat is maar tijdelijk. Volgens onder andere de fed een gevolg van de herschikking van logistieke ketens, en een krappe arbeidsmarkt. Het gevolg: de fed doet niks, de rente blijft onveranderd en op basis daarvan blijven de beleggers kopen. Naast bestedingen vormen inkomens ook een indicatie van de gezondheid van een economie. En in de VS dalen de inkomens. Ze stegen sterk door alle steunprogramma's en nu die op hun einde lopen, dalen de inkomens. Let wel, zegt De Kort, niet de inkomsten uit werk dalen, maar die uit de steunmaatregelen. 'Er is heel veel steun verleend, maar de bestedingen zijn niet hoger dan voor corona. De steun lekt weg, onduidelijk waar ie blijft, er wordt meer gespaard. Er is weliswaar geld zat, maar het meeste geld is terechtgekomen bij mensen die het totaal niet nodig hadden. Dat V-vormige economische herstel is een natte droom van alle economen, maar het gebeurt slechts een bee