Kees De Kort | Bnr

Tijdens het eerste kwartaal blijkt de Amerikaanse economie met 1,6 procent te zijn gegroeid ten opzichte van het vierde kwartaal van vorig jaar. Dat lijkt aardig, maar als je je realiseert hoe ongelooflijk veel financiële steun er in die economie is gepompt, valt het resultaat behoorlijk tegen, zegt De Kort.Tweede Kwartaal Over het tweede kwartaal komen nu de harde data binnen. Die laten ook weinig bijzonders zien. Het gaat kortom wel wat beter met de Amerikaanse economie, maar De Kort vraagt zich af in hoeverre dat komt doordat consumenten en producenten elkaar weer meer hebben gevonden en hoeveel ervan is terug te voeren op het 'ongelimiteerd steunen van van alles en nog wat'. Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

Voor individuele ondernemers kan de schade van de coronacrisis groot geweest zijn. Daartegenover staat dat de harde cijfers op macro-economisch niveau nu laten zien dat economisch herstel nu echt op gang komt. 'In april en mei zijn we opengegaan en nu zie je dat het economisch herstel op gang komt in de conjunctuurklok van het CBS.' Er is dus reden voor enthousiasme, maar met voorbehoud. Inkoopmanagers beginnen namelijk te klagen over het feit dat ze moeilijk aan producten kunnen komen, met name aan de maakkant. 'Dat zijn de uitvloeisels van de problemen die vorig jaar zijn ontstaan in de productie- en distributieketens door lockdowns en andere coronamaatregelen. Voorlopig is er niets aan de hand, want we kunnen hun prijzen verhogen.' Op termijn kan het wel problemen opleveren, volgens De Kort. Dan zijn er nog de emerging markets, want terwijl wij voorzichtig optimistisch zijn, is er daar minder reden voor. 'Het vervelende voor die emerging markets is dat hun economie langzaamaan wat beter begint te draaien

Jay Powell, voorzitter van de Fed, wordt inmiddels gezien als de 'über-guru van de wereld', ziet De Kort. Hij geeft toe dat het de goede kant op gaat met de economie en dat de inflatie oploopt. Volgens hem moet de rente laag blijven. 'Als de rente niet heel erg lang heel erg laag blijft, is economisch herstel volgens Powell niet mogelijk.' Christine Lagarde, voorzitter Europese Centrale Bank, is de tweede 'über-guru'. Zij deelt de visie van Powell dat de rente laag moet blijven om herstel van de economie te bewerkstelligen. De Kort is het daarmee oneens. 'Als je in de geschiedenis kijkt, is de economie ook zonder extreem lage rente keer op keer hersteld.' Volgens de econoom is de essentie dat we moeten leren van onze fouten. 'De economie is cyclisch, dus we moeten leren en vooruitkijken. Powell en Lagarde voorkomen met hun beleid dat we leren van onze fouten.'Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zak

Het geld blijft gratis, dat is volgens De Kort het probleem. Want het is maar helemaal de vraag in hoeverre de economie weer autonome tractie krijgt en zonder fiscale steun kan. 'Hoe je het ook wendt of keert, gratis geld hoort niet bij een gezonde economie. Gratis geldt leidt tot zombiebedrijven, ongelijkheid en bubbels op de financiële markt. Ondenkbaar dat op basis van een kwetsbaar en ongezond financieel stelsel een economisch groeiverhaal gebouwd kan worden. De fundering rot weg, en daar zet je een huis op. Kan deze economie wel tegen een normale rente? Het is geen goed verhaal.' 'De economie is een junk die moet afkicken. Zes procent begrotingstekort, gratis geld en het opengaan van de economie. Ik vind die drie procent niet zo geweldig.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for priv

'Centrale banken zijn extreem bedreven in het bespelen van financiële markten. Het officiële fed-beleid is dat er eind volgend jaar misschien sprake is van korte renteverhogingen, maar deze mensen weten ook wel dat er omstandigheden kunnen zijn dat het eerder moet, de economie kan ze daartoe dwingen. Ze vinden ook dat de financiële markten never ever verrast mogen worden met zo'n bericht. Dus wat doen ze nou? Nu alvast middels deze bestuurder zeggen dat het ook nog eens wat anders gaan lopen.' 'Centrale banken denken dat financiële markten totaal niet tegen verrassingen kunnen. Want bij verrassingen komen er grote verkopen, koersdalingen, allerlei problemen. De economie doet niet meer zo veel ter zake.'Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

Met de Amerikaanse economie gaat het voorlopig best goed. Maar wat kan de Fed doen als er weer problemen komen, vraagt De Kort zich af. 'Simpel: niks, want de rente is al minimaal.' De centrale bank is er om in te grijpen als het mis gaat. Als de zaak weer een beetje op de rails staat, kun je financieel-economisch proberen in de positie te komen dat je weer kunt gaan ingrijpen als het nodig is. Dus terug naar af. En dat heeft de Fed volgens De Kort de afgelopen 13 jaar niet gedaan, met alle consequenties van dien. Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

'De detailhandelsverkopen zijn in het begin van alle lockdowns explosief gestegen, maar op zeker moment heb je alles wat je nodig hebt en dan lopen die cijfers terug. Dat is nu. Ook de industriële productie, daar is de muziek ook een beetje uit. En dat gaat ook in Europa gebeuren. Ik denk dat herstel van maakkant in de wereldeconomie een beetje voorbij is. Aan dienstenkant is wel nog ruimte.Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

Het coronabeleid is altijd negatief voor de economie. Het verdwijnen van coronamaatregelen mag dan zel een positief effect hebben op de economie, het vertrouwen erin heeft wel een flinke deuk gekregen. 'De vraag is nog steeds: als we in termen van aantal coronabesmettingen en vaccins weer terug zijn bij af en we stoppen met de steunmaatregelen, wat gebeurt er dan? Dat coronaverhaal is nog niet voorbij. We zijn ons bewust geworden van het risico op een volgende pandemie en mogelijke maatregelen. Dus ik denk dat het vertrouwen van grote groepen mensen is aangetast en mensen voorzichtiger worden.' Ook in China gaat het herstel de goede kant op. 'Ook daar is een megasteunpakket door de economie gejaagd. De kredietverlening blijft extreem hard groeien en de Chinezen is er alles aan gelegen om die groeiverwachtingen ook waar te maken. Maar allerlei data uit consumentenland tonen de Chinezen nog niet op het pre-coronaniveau. In China worden mensen ook voorzichtiger.'Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elk

De Kort heeft het al vaker gezegd: de bijvangst van monetair beleid is niet mals - pensioenproblemen, bubbels op de financiële markten, een woningmarktprobleem. 'Ook een rechtstreeks gevolg van het monetair beleid waar geen woord aan vuil wordt gemaakt. We hopen dat het goed gaat, maar de kans dat het mis gaat begint op een heleboel plaatsen toe te nemen.' De Korts belangrijkste vraag: krijgt de economie tractie als het geldinfuus afgeknepen wordt? Ook daar is geen woord aan vuil gemaakt. Beleidsmakers gaan er volgens De Kort te veel van uit dat iedereen weer gewoon vertrouwen heeft. 'Er zijn vaccins, iedereen heeft er weer zin in, zo werkt het niet. Het is een langetermijnverhaal. het coronaverhaal is nog niet voorbij, de mensen gaan sparen.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy i

Tegelijkertijd zei de ECB dat het economisch herstel in de eurozone harder gaat dan verwacht. De Kort vindt het onbegrijpelijk dat we dan toch vasthouden aan dat 'ongelooflijke goedkope geldbeleid'. Hij vraagt zich af waarom de ECB denkt dat de Europese economie niet tegen een rente kan die iets hoger is dan 'plusminus nul'. Blijkbaar is er volstrekt niet genoeg vertrouwen in het herstel van de economie. Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

De centrale banken zijn er niet om te voorkomen dat er verliezen worden geleden op de financiële markten, zegt De Kort. 'Dat is helemaal niet hun taak. Centrale banken moeten zorgen voor een gezond financieel en economisch klimaat. Als dat wil zeggen dat mensen een te groot risico hebben genomen en verliezen leiden, jammer voor ze.' De Kort betoogt dat het kunstmatig omhoog houden van de prijzen op de financiële markten met goedkoop geld via lage rentes ervoor kan zorgen dat er grote onevenwichtigheden ontstaan. 'Dat is toch helemaal verkeerd.' En buitengewoon fascinerend volgens De Kort: Amerikaanse bedrijven lijken maar niet aan genoeg arbeidskrachten te komen. 'In Amerika zijn er 15 miljoen mensen die uitkeringen krijgen en er zijn 9 miljoen mensen werkloos. Dan zou je zeggen: we komen niet aan mensen voor de prijs die wij willen betalen. Maar het is raar dat wanneer je zegt vertrouwen te hebben in de toekomst, dat je hen niet meer wil betalen.'Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na

De Oeso zei enkele weken geleden dus al dat het herstel van de wereldeconomie er erg ongelijk uitziet. De Wereldbank, een organisatie die meer aandacht heeft voor de emerging markets, onderschrijft die visie nu. 'Ze zijn daar wel een stuk somberder over. Het is een optelsom van het feit dat de emerging markets minder geld hebben om via steunmaatregelen uit te delen. Hun vaccinverspreiding is daar een stuk slechter geregeld en de besmettingen nemen daar weer toe. De vooruitzichten voor de emerging markets worden er dus niet beter op volgens de Wereldbank.' En door die problemen in sommige delen van de wereld, in delen van Afrika, Azië en Zuid-Amerika doemt het spook van inflatie weer op op de financiële markten. 'Het verhaal is wel gebaseerd op blijven doorgaan wat we doen. De ongelijkheid in de wereld is op dit moment behoorlijk aan het toenemen.'Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wann

Deze problemen vertalen zich in hogere prijzen, waardoor de inflatie begint toe te nemen. Er zit niet zoveel beweging in de vraag naar eindproducten, maar in het maakproces zijn wel dingen aan het veranderen. Voor economische groei is dit niet zo relevant, maar bij inflatie is dit een ander verhaal, stelt De Kort. Dit wordt deels veroorzaakt door speculatie van bedrijven en pogingen om van de huidige marktsituatie te profiteren. Het is volgens hem onzin dat de economie alleen op gang komt bij een lage rentestand, zoals de centrale banken lijken te beweren. 'Er bestaat een enorme kloof tussen de reële economie en de financiële economie', zegt de econoom. See omnystudio.com/listener for privacy information.

De economie in de VS herstelt en dat is de combinatie van twee zaken, zegt De Kort. Enerzijds het feit dat de economie überhaupt weer opengaat, anderzijds het geld waarmee de overheid het land besproeit. De Kort vindt dat weggegooid geld, maar er blijft vast wat kleven. De arbeidsmarkt reageert in elk geval lauw op al dat geld. Dat heeft volgens de macro-econoom te maken met de hoogte van de uitkeringen: die zijn dermate genereus dat het werken ontmoedigd wordt. In sommige staten is de vraag naar arbeid echter zo groot dat die staten de federale overheid hebben gevraagd om bepaalde steunmaatregelen aan hen te staken. Hopelijk gaan de inwoners van die staten dan weer aan het werk Voor hen geldt: party time is over. Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

De Kort benadrukt dat én de kosten van de Chinese verzorgingsstaat enorm hoog op zullen lopen én dat de Chinese economie minder zal groeien doordat ouderen de hand op de knip houden. 'Om de vergrijzing tegen te gaan mogen Chinezen sinds deze week 3 kinderen krijgen, maar ook dat blijkt in de praktijk weerbarstig. Dus een economische groei van 6 á 7 procent is in China niet realistisch.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

Daar staan wel wat pijnpunten tegenover, stelt De Kort. Zo blijft het voor veel Amerikaanse bedrijven erg moeilijk om aan personeel te komen. Dat is vreemd, omdat er miljoenen mensen niet werken. Maar doordat de steunmaatregelen dusdanig genereus zijn geweest, leverde niet werken voor velen meer op dan wel werken. Daarnaast loopt de inflatie tijdelijk op als consequentie van de verstoring internationale productie- en distributieketens. Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

Dat de dienstensector en consumenten weer vol vertrouwen zijn, ligt volgens de econoom dan ook voor de hand. Wat hem intrigeert is dat de ondernemers aan de maakkant van de samenleving ook dolenthousiast zijn. Die kant is namelijk nooit echt dicht geweest. Omdat eind vorig jaar heel veel niet mogelijk was, hebben we alles gekocht wat los en vast zat. De vraag naar goederen zal daarom niet zo snel harder stijgen. Wel is de maakwereld veranderd. Begin vorig jaar, toen China op slot ging, moesten veel bedrijven op zoek naar nieuwe leveranciers. Hierdoor kwam het hele systeem onder druk te staan en zijn de prijzen gestegen. Omdat bedrijven niet zonder voorraden willen komen te zitten, is de vraag ook toegenomen. Het zit hem dus niet in de eindproducten, maar in de productieketen, stelt De Kort.Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spoti

De steunmaatregelen die overheden pompen in de economie blijven ook nog bestaan. 'Wat gebeurt er nou ook nog. De meeste overheden blijven de economieën steunen. Niet met een beetje geld, maar met heel veel geld.' De bedragen vindt De Kort waanzinnig. 'Het gaat om onwaarschijnlijk hoge bedragen die in de economie gepompt worden.'Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

Er is zoveel steun gegeven en geld in de economie gepompt, dat De Kort wel verwacht had dat er hoge groeicijfers te zien waren. 'Dat is helemaal niet zo. De groei in het eerste kwartaal was maar 1,6 procent in het eerste kwartaal van dit jaar ten opzichte van het vierde kwartaal van 2020. Dat vind ik heel erg tegenvallen. Je kan wel geld geven, maar wat ga je er van kopen?' Vraagt de macro-econoom zich af.Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

Volgens De Kort is er geen enkele 'incentive' meer om je best te doen. 'Je kunt het beter niet goed doen, dan krijg je het geld namelijk zó'. Een ander pijnpuntje is de regeling voor het uitstel van belastingschuldbetalingen. Het klinkt allemaal niet alsof er vertrouwen bestaat in het herstel van de Nederlandse economie, zegt De Kort. Vierde kwartaal Minister Hoekstra hoopt dat de steunmaatregelen in het vierde kwartaal niet meer nodig zijn. Maar, zegt De Kort, het coronavirus volgt een seizoenspatroon. In september en oktober zal het aantal besmettingen weer toenemen. Dan zullen er weer dingen op slot gaan, met alle financiële gevolgen van dien. Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.