Kees De Kort | Bnr

Opnieuw had de Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve, meer vertrouwen nodig dat de inflatie omlaag gaat, om de rente te verlagen. En dat terwijl juist op de dag van het rentebesluit er weer positief nieuws kwam van het inflatiefront, want na een onverwacht hoge inflatiecijfers daalde het getal weer. ‘De Fed heeft duidelijk de les van december vorig jaar geleerd’, concludeert macro-econoom Edin Mujagic.   See omnystudio.com/listener for privacy information.

Met name risico’s uit het buitenland bedreigen de financiële markten in Nederland. Die conclusie van het Centraal Planbureau in de jaarlijkse risicorapportage vindt macro-econoom Edin Mujagic begrijpelijk. ‘Het is iets waar we geen invloed op hebben, maar als de spanningen oplopen, dan merken we dat wel.’   See omnystudio.com/listener for privacy information.

De Europese Centrale Bank (ECB) heeft er afgelopen donderdag voor gekozen om voor het eerst in vijf jaar tijd de rente te verlagen. Onbegrijpelijk, vindt macro-econoom Edin Mujagic.  See omnystudio.com/listener for privacy information.

De Nederlandsche Bank (DNB) heeft nog maar eens een strenge blik geworpen op het hoofdlijnenakkoord van de beoogde coalitie. Die bleek met name qua begrotingstekort behoorlijk af te wijken van de bevindingen van het Centraal Planbureau (CPB). Volgens econoom Arnoud Boot staan de Nederlandse overheidsfinanciën er eigenlijk behoorlijk goed voor, als je het vergelijkt met big spender Amerika.   See omnystudio.com/listener for privacy information.

De economie kan nog wel een duwtje in de rug gebruiken. Of een renteverlaging van 0,25 procentpunt van de ECB daarvoor een goed idee is, is de vraag. Maar begrijpelijk is het wel, zegt macro-econoom Edin Mujagic. ‘En ook als je naar de inflatie kijkt, kun je zeggen dat het doel van 2 procent in zicht komt.’  See omnystudio.com/listener for privacy information.

Allerlei indicatoren wijzen erop dat de Amerikaanse economie fors vertraagt, stelt Edin Mujagic. De Amerikaanse centrale bank, de Fed, zal daar volgens de macro-econoom niet rouwig om zijn. 'Dit komt in de buurt van de zogenaamde zachte landing waar de Fed op aanstuurde.'  See omnystudio.com/listener for privacy information.

De kredietwaardigheid van Frankrijk is verlaagd van dubbel A naar AA-. Dat heeft kredietwaardigheidsbeoordelaar S&P besloten. Volgens macro-econoom Edin Mujagic is de Franse kredietwaardigheid verlaagd omdat er zorgen zijn om de hoge Franse staatsschuld in combinatie met de lage economische groei. ‘De Franse overheid doet te weinig om die schulden aan te pakken.’   See omnystudio.com/listener for privacy information.

Grootbanken maken dan wel geen mondelinge of schriftelijke afspraken over de spaarrentes, toch heeft de consumentenwaakhond ontdekt dat die banken stilzwijgend de rentes op elkaar afstemmen. Daardoor profiteren met name de banken van hoge winsten, terwijl klanten achterblijven met lage spaarrentes. ‘Er is iets met de consument, de spaarder in dit geval, die bereid is dit te accepteren’, valt econoom Arnoud Boot op.   See omnystudio.com/listener for privacy information.

Compensatie zit overheidsfinanciering in de weg  Uit cijfers van het CBS blijkt dat de investeringen in Nederland achterblijven. Een slecht teken in een tijd waarin juist die investeringen hard nodig zijn voor de economische groei van ons land. Dat tegelijkertijd miljarden extra euro's vrijgemaakt moeten worden voor compensatie van slachtoffers van de Toeslagenaffaire, komt slecht uit. ‘Compenseren is het tegenovergestelde van investeren’, zegt macro-econoom Arnoud Boot.   Wat heeft de Toeslagenaffaire te maken met achterblijvende investeringen?   Vooropgesteld, deze mensen zijn op grote schaal tekortgedaan. Het is heel legitiem dat zij worden gecompenseerd, onder meer via de stichting van Prinses Laurentien, Stichting Gelijkwaardig Herstel (SGH). De slachtoffers van de Toeslagenaffaire zijn vermalen door het systeem, en we zien nu dat ook dat Laurentien wordt vermalen.   De bedragen die via de stichting, ook wel de methode-Laurentien, genoemd, zijn veel hoger dan via andere beschikbare routes voor compensati

De Duitse inflatiecijfers laten zien dat de inflatie in de Eurozone nog niet verslagen is, in tegenstelling tot wat onder anderen ECB-voorzitter Christine Lagarde beweert. Macro-econoom Edin Mujagić spreekt van een grote communicatiefout. De ECB belooft al maandenlang een renteverlaging in de zomer. Daardoor is er geen weg meer terug en moet de bank eraan geloven. ‘Ze hebben zich in de hoek geschilderd.’   See omnystudio.com/listener for privacy information.

Een ingezonden stuk in the Financial Times van Franse president Emannuel Macron en de Duitse bondskanselier Olaf Scholz over de toekomst van Europa deed een hoop stof opwaaien. Macro-econoom Edin Mujagic is kritisch: ‘gezonde overheidsfinanciën kom je een stuk verder’.  Met de analyse van Scholz en Macron gaat Mujagic een heel eind mee: de wereld is ingrijpend veranderd en Europa moet met de wereld mee veranderen. Europa moet competitiever worden met een grotere interne markt, meer investeringen, minder bureaucratie en een ‘level playing field'. Maar waar het fout gaat, is hoe zij dit voor elkaar willen krijgen.   Het komt neer op nog meer Europees industriebeleid, meer overheidssturing en –bemoeienis en -subsidies. Allemaal dingen die het level playing field verstoren. Heel consequent is het niet. Macron wil zelfs een stap verdergaan: de begroting van de EU verdubbelen, gemeenschappelijke schulden aangaan voor grote investeringen.    See omnystudio.com/listener for privacy information.

De spaarrentes in Nederland voor consumenten vallen laag uit. Dat komt door weinig concurrentie, zegt de Autoriteit Consument & Markt (ACM) na onderzoek. Edin Mujagic had de waakhond het werk kunnen besparen. Hij was er maanden geleden al van overtuigd dat het uitblijven van renteverhogingen ligt aan te weinig concurrentie tussen banken onderling. ‘Er is een klein aantal banken in Nederland en die vechten niet om ons spaargeld.’  See omnystudio.com/listener for privacy information.

Veel signalen wezen er al op dat de Europese Centrale Bank de rente gaat verlagen, maar dankzij Philip Lane, hoofdeconoom van de ECB, weet iedereen het vrijwel zeker: op 6 juni gaat de centrale bank de rente verlagen. ‘Het is bijna uitgesloten dat het niet gebeurt, behalve als er nog iets gebeurt tussen nu en 6 juni’, zegt econoom Arnoud Boot.   See omnystudio.com/listener for privacy information.

Uit de doorrekening van het hoofdlijnenakkoord door het Centraal Planbureau blijkt dat er eigenlijk maar weinig met geld wordt geschoven. ‘Je zou bijna zeggen: dit gaat nergens over’, zegt econoom Arnoud Boot. ‘De Rijksbegroting en alle uitgaven bedragen bijna 450 miljard, en met een beetje moeite komen we hier tot 10 miljard.’  See omnystudio.com/listener for privacy information.

Voor het eerst in ruim tien jaar tijd is de rente in Japan boven de 1 procent gekomen. En dat is volgens macro-econoom Edin Mujagic opmerkelijk, want ‘lange tijd stond Japan synoniem voor 0 procent rente'.    See omnystudio.com/listener for privacy information.

De ECB kwam onlangs met het halfjaarlijkse Financial Stability Report. De schulden bij bedrijven en huishoudens zijn wat gedaald vergeleken met pieken in de coronapandemie, net zoals schulden van de overheid. Maar dat laatste is slechts een gevolg van hoge inflatie die de afgelopen tijd de miljarden euro’s aan extra rentelasten camoufleerde, zegt macro-econoom Edin Mujagic.  See omnystudio.com/listener for privacy information.

Fed-baas Jerome Powell zal geen al te fijne herinneringen over hebben gehouden aan zijn bezoek aan Amsterdam, vorige week: hij bleek corona te hebben opgelopen en hoewel dat inmiddels geen reden meer is voor paniek, was het ongetwijfeld een smetje op zijn bezoek. Hoe anders was dat voor macro-econoom Edin Mujagic, die aan Powells lippen hing. Zeker toen hij ging uitleggen waarom het de Amerikaanse economie zo voor de wind gaat, sinds het einde de coronacrisis.   See omnystudio.com/listener for privacy information.

De eerste raming waarmee het Centraal Planbureau (CPB) komt op basis van de plannen van de beoogde coalitiepartijen PVV, VVD, NSC en BBB, zal ‘geen positief verhaal’ zijn. Dat verwacht econoom Arnoud Boot. ‘Op de korte termijn zal het meevallen, want het is heel moeilijk om snel geld uit te geven.’   See omnystudio.com/listener for privacy information.

Met het naar buiten komen van het akkoord tussen PVV, VVD, NSC en BBB kan ook worden geconcludeerd wie welke speerpunten heeft binnengehaald. Econoom Arnoud Boot ziet echter een opvallende afwezige: ‘De VVD zit het minst duidelijk in dit akkoord.’   See omnystudio.com/listener for privacy information.

Frankrijk maakt zich grote zorgen over de controle die Zwitserland heeft op de watertoevoer naar West-Europa. De dam die de toevoer van water vanuit het Meer van Genève regelt, valt onder controle van de Zwitsers, tot grote onvrede van Frankrijk. Volgens macro-econoom Edin Mujagic is een mogelijke oplossing voor het schaarser wordende water ‘goud waard’. Iets wat volgens hem ‘kansen biedt voor beleggend Nederland’.   See omnystudio.com/listener for privacy information.